Modal ventura

BAB I

PENDAHULUAN

A.    Latar Belakang

            Modal ventura merupakan suatu investasi dalam bentuk pembiayaan berupa penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan swasta sebagai pasangan usaha (investee company) untuk jangka waktu tertentu. Investasi modal ventura ini biasanya memiliki suatu risiko yang tinggi namun memberikan imbal hasil yang tinggi pula.

            Ventura berasal dari kata venture yang secara harfiah bisa berarti sesuatu yang mengandung resiko atau dapat pula diartikan sebagai usaha. Dengan demikian modal ventura adalah modal yang ditanamkan pada usaha yang mengandung resiko tinggi.

            Menurut Keppres nomor 61 Tahun 1988 Perusahaan modal ventura adalah badan usaha yang melakukan usaha pembiayaan dalam bentuk dengan penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu.

Dari pengertian diatas dapat kita simpulkan bahwa modal ventura merupakan pembiayaan yang memilki resiko tinggi. Pembiayaan modal ventura berbeda dengan bank yang memberikan pembiayaan berupa pinjaman atau kredit, sementara modal ventura memberikan pembiayaan dengan cara melakukan penyertaan langsung ke dalam perusahaan yang dibiayainya. Perusahaan yang memperoleh pembiayaan modal ventura disebut Perusahaan Pasangan Usaha (PPU). Instrumen lain yang dapat digunakan dalam rangka modal ventura adalah obligasi konversi yang memilki hak opsi untuk ditukarkan dengan saham PPU. Jangka waktu peyertaan saham modal ventura bersifat sementara. Dibeberapa negara jangka waktu pembiayaan modal ventura antara 3-10 tahun.

      Dalam dunia ekonomi, Usaha modal ventura ini juga sangat penting dalam membantu banyak perusahaan guna mengembangkan usahanya. Selain itu, usaha modal ventura juga dapat meningkatkan Bank-abilitas perusahaan, Meningkat Likuiditas serta Memperlancar alih teknologi. Penyertaan modal yang dilakukan oleh perusahaan modal ventura ini kebanyakan dilakukan terhadap perusahaan-perusahaan baru berdiri sehingga belum memilki suatu riwayat operasionil yang dapat menjadi catatan guna memperoleh suatu pinjaman. Selain itu,  pemilik modal ventura biasanya memiliki hak suara sebagai penentu arah kebijakan perusahaan sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya.

      Mengingat sangat besarnya peran modal ventura ini dalam mengembangkan perusahaan khususnya di Indonesia, maka penulis bertujuan untuk membahas lebih jauh mengenai modal ventura melalui makalah ini.

B.      Rumusan Masalah

1.                Bagaimanakah sejarah modal ventura ?

2.                Bagaimanakah karakteristik modal ventura ?

3.                Apa tujuan dan manfaat modal ventura ?

4.                Bagaimana mekanisme investasi perusahaan modal ventura?

5.                Apa saja jenis pembiayaan modal ventura di Indonesia ?

6.                Apa saja kelebihan dan kelemahan modal ventura ?

7.                Apa faktor penghambat perkembangan modal ventura di Indonesia?

8.                Bagaimnakah kunci keberhasilan modal ventura?

BAB II

PEMBAHASAN

A.    Sejarah Modal Ventura

Walaupun sudah dikenal serta dilakukan oleh investor sejak zaman dahulu, Georges Doriot dikenal sebagai penemu dari industry modal ventura.

• Tahun 1946 Doriot mendirikan American Research & Development Corporation (AR&D)

Di Indonesia, Perusahaan modal Ventura di Indonesia diawali dengan pembentukan PT.Bahana Pembinaan Usaha Indonesia (BPUI), yaitu sebuah badan usaha milik Negara (BUMN) yang sahamnya dimiliki oleh Departemen Keuangan (82,2%) dan Bank Indonesia (17,8%). Gema nama Bahan memang sempat menggetarkan “dunia keungan” nusantara. Ketika pada tahun 1993 salah satu anak usahanya, PT.Bahan Artha Ventura (BAV), agresif melebarkan usaha ke seluruh provinsi, membentuk perusahaan modal ventura daerah (PMVD). Sasarannya, usaha kecil menengah (UKM) untuk dibiayai.

B.     Karakteristik Modal Ventura

Pembiayaan modal ventura memilki beberapa karakteristik yang membedakan dengan jenis pembiayaan lainya seperti perbankan, perusahaan pembiayaan, leasing, factoring dan pembiayaan konsumen. Perbedaan karakteristik pembiayaan modal ventura adalah menempatkan modal ventura sebagai bentuk pembiayaan yang unik. Karakteristik modal ventura tersebut antara lain sebagai berikut :

·         Pembiayaan Modal Ventura Merupakan Equity.

Bentuk pembiayaan oleh perusahaan modal ventura dilakukan dengan penyertaan modal langsung pada perusahaan pasangan usaha.

·         Modal Ventura Merupakan Investasi Dengan Perspektif Jangka Panjang.

Modal ventura tidak mengharapkan perolehan keuntungan dengan memperdagangkan sahamnya secara jangka pendek akan tetapi mengharapkan capital gain setelah jangka waktu tertentu.

·         Modal Ventura Merupakan Pembiayaan Yang Bersifat Risk Capital.

Beresiko tinggi karena pembiayaan modal ventura tidak disertai dengan jaminan seperti halnya dengan kredit perbankan. Resiko tinggi tersebut sebenarnya diimbangi dengan harapan mendapatkan return yang lebih besar.

·         Modal Ventura Bersifat Sementara.

Meskipun pembiayaan modal ventura berupa penyertaan saham, namun ada prinsipnya tetap bersifat sementara yaitu misalnya ketentuan jangka waktu penyertaan modal ventura di Indonesia maksimun 10 tahun

·         Keuntungan Berupa Capital Gain dan Deviden.

Keuntungan yang diharapakan diperoleh perusahaan modal ventura terutama capital gain atau apresiasi nilai saham di samping deviden.

·         Rate Of Return yang tinggi.

Bidang usaha yang umunya dibiayai oleh modal ventura adalah yan bersifat terobosan-terobosan baru yang menjanjikan keuntungan yang tinggi.

C.    Manfaat dan Tujuan Modal Ventura

Pembiayaan modal ventura disamping berorientasi untuk memperoleh keuntungan yang tinggi, dengan resiko yang tinggi pula, juga bertujuan antara lain :

a.       Memungkinkan dan mempermudah pendirian suatu perusahaan baru.

b.      Membantu membiayai perusahaan yang sedang mengalami kesulitan dana dalam pengembangan usahanya, terutama pada tahap-tahap awal.

c.       Membantu perusahaan baik pada tahap pengembangan suatu produk atau pada tahap mengalami kemunduran.

d.      Membantu terwujudnya dari hanya suatu gagasan menjadi suatu produk jadi yang siap dipasarkan.

e.       Memperlancar mekanisme investasi dalam dan luar negeri.

f.       Mendorong perkembangan proyek research dan development.

g.      Membantu pengembangan teknologi baru dan memperlancar terjadinya alih teknologi.

h.      Membantu dan memperlancar penglihan kepemilikan suatu perusahaan.

Dari sisi perusahaan pasangan usaha, masuknya modal ventura sebagai sumber pembiayaan pada perusahaan akan memberi manfaat bagi perusahaan yang bersangkutan antara lain sebagai berikut :

·         Kemungkinan berhasilnya usaha lebih besar.

·         Meningkatkan efisiensi pendistribusian produk.

·         Meningkatkan Bankabilitas.

·         Meningkatkan kemampuan memperoleh keuntungan.

·         Meningkatkan likuiditas.

D.    Mekanisme Investasi Perusahaan Modal Ventura (PMV) dengan Perusahaan Pasangan Usaha

1. Seleksi awal, merupakan kegiatan evaluasi untuk mengetahui apakah aplikasi yang diajukan oleh calon PPU termasuk dalam lingkup Kriteria penanganan PMV, yaitu bentuk badan usahanya, bidang bisnisnya, skala usaha, dan kepemilikan badan usaha.

2. Penjajakan, merupakan kegiatan penilaian pendahuluan yang mencakup kegiatan desk research, diskusi dan lain-lain untuk mendapatkan gambaran dan kejelasan atas permasalahan yang ada dan mungkin timbul, kewajiban usulan proyek, kebutuhan yang sebenarnya diperlukan oleh calon PPU, dan prospek bisnisnya.

3. Evaluasi, merupakan kegiatan penilaian proyek secara mendalam dilihat dari aspek pemasaran, aspek tekhnis, aspek management, aspek keuangan, dan aspek hukum.

4. Konfirmasi, merupakan surat yang berisi mengenai persetujuan prinsip dan persyaratan / ketentuan keikutsertaan PMV ke dalam bisnis yang diajukan / dimohonkan kerjasama oleh calon PPU.

5. Persiapan kerjasama, meliputi :

• Perhitungan nilai harta oleh calon PPU sebagai bagian dari setoran saham yang menjadi kewajibannya. Perhitungan nilai dilakukan melalui penilaian kembali atas harta (baik dilakukan oleh pihak III maupun PMV bersama-sama dengan calon PPU).

• Shareholder Agreement.

• Penelitian atas dokumen-dokumen legal yang mendukung atas hak dan kewajiban dari perseroan yang akan dibentuk.

• Penyusunan rencana implementasi.

6. Pendirian PT, merupakan dasar pengesahan kerjasama antara PMV dan PPU secara yuridis, sedangkan kegiatan pendirian PT adalah pembentukan / perubahan anggaran dasar PT, rapat pendiri, dan RUPS untuk pengesahan rencana kerja dan penetapan.

7. Implementasi, merupakan realisasi atas rencana yang telah disepakati bersama yang mencakup realisasi atas pembangunan fisik, penambahan modal kerja, besarnya kebutuhan dana, dan sumber dana yang akan dimanfaatkan merupakan kegiatan pada tahap implementasi :

8. Komersial, merupakan komersialisasi bisnis yang telah disepakati bersama.

9. Divestasi, seperti disebutkan di atas, investor Modal Ventura hanya bersifat sementara atau tidak akan menjadi pemodal untuk selamanya di suatu perusahaan, karena memang tujuannya untuk membantu pengembangan suatu usaha.

E.     Jenis Pembiayaan Modal Ventura di Indonesia

Beberapa cara pembiayaan yang dilakukan oleh modal ventura di Indonesia, yaitu dengan cara :

• Penyertaan saham secara langsung kepada perusahaan yang menjadi pasangan usaha.
• Dengan membeli obligasi konversi yang setelah waktu yang disepakati bersama dapat dikonversi menjadi saham / penyertaan modal pada perseroan.
• Dengan pola bagi hasil dimana persentase tertentu dari keuntungan setiap bulan akan diberikan kepada perusahaan modal ventura oleh perusahaan pasangan usaha.

Pola bagi hasil yang mungkin dilakukan adalah sbb:

·         Bagi hasil berdasarkan pendapatan yang diperoleh (revenue sharing).

·         Bagi hasil berdasarkan keuntungan bersih (net profit sharing).

·         Bagi hasil berdasarkan perjanjian.

F.     Kelebihan dan Kelemahan Modal Ventura

 Kelebihan modal ventura:

·         Sumber dana bagi perusahaan baru

·         Adanya penyertaan manajemen.

·         Keperdulian yang tinggi dari perusahaan modal Ventura.

·         Dengan adanya penyertaan modal, Perusahaan Pasangan Usaha dapat mencari   bantuan modal dalam bentuk lain.

·          Modal Ventura menaikkan pamor Perusahaan Pasangan Usaha dan Perusahaan Modal Ventura itu Sendiri.

·         Perusahaan Pasangan Usaha mendapat mitra baru yang dimiliki perusahaan modal ventura.

·         Mendukung usaha kecil yang berpotensi berkembang dan memperluas kesempatan kerja.

Kelemahan modal ventura:

·         Jangka waktu pembiayaan yang relatif panjang.

·         Terlalu selektifnya perusahaan modal ventura dalam mencari perusahaan pasangan usaha.

·         Kontrol manajemen perusahaan pasangan usaha dapat diambil alih oleh perusahaan modal ventura apabila menunjukan gejala kegagalan.

G.    Faktor Penghambat Modal Ventura di Indonesia

Meskipun bisnis modal ventura sudah dimulai sejak satu dekade yang lalu, namun dilihat dari total pembiayaan yang disalurkan kepada sektor usaha masih relatif kecil dibandingkan dengan lembaga-lembaga keuangan lainnya. Lambannya perkembangan usaha modal ventura terutama dari kemampuannya menyalurkan dana pada prinsipnya disebabkan oleh beberapa faktor antara lain sebagai berikut :

·         Modal ventura merupakan usaha yang memilki resiko tinggi.

·         Modal ventura merupakan konsep pembiayaan baru, sehingga fungsi dan peranannya belum banyak dipahami oleh kalangan dunia usaha, pemodal maupun pengusaha.

·         Adanya keengganan pengusaha atas penyerahan sebagaian saham pada perusahaan modal ventura.

·         Banyaknya pengusaha yang kurang berminat atau bersedia atas keterlibatan modal ventura dalam manajemen perusahaan.

·         Sulitnya perusahaan modal ventura menemukan perusahaan pasangan usaha yang memenuhi kriteria untuk dibiayai.

·         Investor lebih tertarik pada pembiayaan berjangka pendek.

·         Perangkat pengaturan mengenai kegiatan usaha modal ventura dirasa masih sangat kurang memadai dan kurang mendukung.

·         Pasar modal sebagai salah satu sarana divestasi masih kurang mendukung.

·         Kurangnya tenaga profesional yang berpengalaman dalam bidang tersebut.

H.    Kunci Keberhasilan Modal Ventura

Meskipun modal ventura merupakan usaha yang beresiko tinggi namun beberapa faktor perlu dipertimbangkan untuk keberhasilan modal ventura.

·         Keuntungan Merupakan Prioritas Tinggi

Sasaran modal ventura haruslah memaksimalkan keuntungan. Oleh karena itu perusahaan modal ventura dalam melaksanakan investasi memperoleh keuntungan yang lebih menarik. Modal ventura yang berhasil adalah yang menikmati keuntungan yang diterima dari pasangan perusahaan setelah divestasi.

·         Peraturan yang Fleksibel

Ketentuan investasi dan operasi perusahaan modal ventura harus fleksibel sehingga arus modal dapat lebih lancar dalam memanfaatkan setiap peluang.

·         Kualitas Investasi

Akses pada peluang investasi yang berkualitas tinggi merupakan salah satu faktor penentu keberhasilan modal ventura. Perusahaan yang berada pada posisi atas dengan prospek yang bagus dan dikelola dengan baik merupakan pasangan usaha ideal untuk dibiayai. Namun untuk memperoleh akses pada perusahaan seperti ini sering mengalami kesulitan karena alasan-alasan tertentu.

Pertama, perusahaan yang berkualitas baik biasannya perusahaan keluarga yang umumnya hampir tidak menghendaki pembiayaan dalam bentuk peyertaan saham dari pihak luar. Kedua, pengusaha tidak tertarik menyerahkan sebagian sahamnya kepada orang-orang luar. Ketiga, perusahaan yang mapan sulit untuk diyakinkan mengenai nilai tambah yang berkaitan dengan investasi modal ventura pada perusahaanya.

·         Perusahaan Modal Ventura Harus Memilki Keahlian Manajerial

Pembiayaan modal ventura berupa peyertaan modal saham berbeda dengan pembiayaan dalam bentuk utang (debt financing) dalam beberapa hal.

Pembiayaan modal ventura tidak terikat dengan jaminan apapun dari pasangan usaha dan tidak mendapatkan pendapatan bunga sebagai halnya dengan kredit bank. Untuk perusahaan modal ventura memerlukan keahlian khusus untuk menilai resiko dan keuntungan atas setiap peluang investasi.

·         Perusahaan Modal Ventura Harus Mampu Menggunakan Berbagai Instrumen Keuangan

Pembiayaan modal ventura harus dapat memanfaatkan beberapa bentuk instrumen keuangan, misalnya saham biasa,saham preferen dan atau obligasi konversi dalam rangka mengoptimalkan investasinya.

BAB III

PENUTUP

A.    Kesimpulan

Modal ventura merupakan suatu pembiayaan oleh suatu perusahaan kepada suatu perusahaan pasangan usahanya yang prinsip pembiayaannya adalah penyertaan modal. Pada dasarnya modal ventura memilki resiko yang tinggi, karena modal ventura belum sepenuhnya dipahami oleh masyarakat, pengusaha tidak bisa menerima pembiayaan modal ventura, kesulitan mencari perusahaan pasangan usaha, perangkat pengaturan belum jelas, pasar modal kurang mendukung, kurang tenaga profesional.

Walaupun memiliki resiko yang tinggi, modal ventura memilki keunggulan, diantaranya merupakan sumber dana bagi perusahaan baru, memperluas jaringan usaha, melindungi perusahaan kecil yang berpotensi serta perusahaan dapat mencari bantuan modal lain. Disamping memilki keunggulan, modal ventura juga memilki beberapa kelemahan, diantaranya biaya menjadi sangat mahal, perusahaan modal ventura dapat mengambil alih PPU (perusahaan pasangan usaha).

B.     Saran

Pembiayaan yang "ditawarkan" model MV itu kurang akrab di kalangan masyarakat, sebab memang di situlah letak masalahnya. Banyak usaha yang belum berbentuk PT. Jadi pemerintah masih diperlukan upaya keras secara bersama untuk membangun kesadaran pelaku UMKM agar mereka mengerti berbagai pola dan instrumen yang dapat digunakan dapat lebih berkembang pada masa yang akan datang.                             .